"四年前的历史可能又要上演，"中财期货研发中心副总经理续剑锋说，作为与地缘政治结合紧密的期货市场，尤其是原油、黄金等品种，或将在今日创出大幅波动。2004年美国总统选举日当天，一旦布什选票领先，原油价格就往上涨，而一旦克里拉近差距，原油价格就往下跌，黄金、外汇也随之起舞。这戏剧性的一幕很可能在今天再度出现，只不过"行情主角"换成了奥巴马和麦凯恩。
　　据了解，选举结果最早将在北京时间今日中午宣布。 "对于早盘的燃料油、黄金期货，国内投资者要谨慎参与，以观望为好。"续剑锋说。
　　截至记者发稿，美国原油电子盘一度触及62.25美元/桶，昨日上海燃料油期货跟随外盘回调，各合约均大幅低开，主力902合约开盘2550元，收盘2576元，较11月3日结算价下跌106元，成交量为366030手，持仓量为96670手，成交量大幅下降。"美国大选的选情影响，已经在这段时间体现出来了。"东证期货分析师林慧说。
　　"选举行情"或将重演
　　2004年11月3日，刚刚推出不久的上海燃料油期货就遭遇了美国大选的影响。当日，受到布什在选举人票数中大幅领先克里的影响，纽约原油期货电子盘重上50美元/桶的大关。国内燃料油期货上攻高位，成交量、持仓量双双显著放大，盘中多头介入积极，以2239元/吨报收，最高冲到2263元/吨，直至尾市多头才获利盘平仓离场。"布什涨、克里跌"，这一市场预期也在选举计票当天表现得淋漓尽致。"往往一个关键州的选票开出来，外盘期货价格就跟着大幅震荡，国内也跟着一起摇摆，"一位经历过当日行情的交易员回忆说，自己当时就"来回穿插"，做得不亦乐乎。
　　业内人士介绍，期货市场一向对政治很敏感，而美国大选对于市场的冲击力毋庸讳言。尤其是在短期内，对于投资者的心理影响是较大的。首先，美国两党候选人谁胜出，可能会影响到美国如何应对金融危机，这也决定了大宗商品的未来基本面；其次，对于经济信心的刺激程度，也会影响美元走势，从而影响商品价格；第三，不同候选人的原油政策不一样，而原油走势是整个期货市场的风向标。
　　"如果选举结果跟市场预期不符，届时期价反应可能会更剧烈，"林慧表示，目前市场一致预计奥巴马将当选，如果不出所料，则市场的波动可能不会太大，而一旦麦凯恩当选，则不排除出现原油剧烈反弹的走势。
　　因此，专家建议投资者，在燃料油、黄金等与外盘关联密切的品种上，今天最好以观望为主，规避这类事件风险。"等尘埃落定了再参与也不迟。"
　　原油波动是"重头戏"
　　美国大选中，直接受到影响的就是原油。本周开始以来，纽约原油期货就不断下挫，继周一下跌5.75%后，昨日电子盘依然一路下挫，朝60美元关口跌去。那么，这次大选原油是不是会出现"奥巴马跌，麦凯恩涨"的走势呢？有关专家表示，市场影响的解读是多方面的，届时原油如何走，不能简单推论。
　　南华期货能源化工部总监杨光明介绍，在原油政策上，麦凯恩提倡开采近海原油，解禁保护区；而奥巴马则强调替代能源。但即便要用乙醇替代原油，也必须在原油70美元/桶以上才有意义。"其实，要从根本上解决石油问题，高昂的新能源开发成本可能会造成油价的上涨；而开采近海原油则能在短期内满足供应，油价上升空间倒不会很大。"杨光明表示，原油供应也并不取决于美国大选，不必太在意大选这样的短期行情。"从长远看，由于投机基金已经大幅撤出了市场，原油的走势更多还是要看供求面变化。"
　　林慧也表示，奥巴马的"上台效应"其实早就被市场消化了，此前原油一路大跌就是表现，而一旦奥巴马顺利当选，则油价可能就完成"最后一跌"。续剑锋也表示，虽然普遍认为奥巴马的上台是对原油的利空，但如果美国经济就此信心提振，从长远看又是有利于油价的。"盘中的波动肯定不小，但方向很难确定，要看市场的解读。"
　　黄金、美元走势难料
　　与原油正相关，与美元负相关的黄金将如何走，则更加难料。尤其在敏感时期，美元的走势具有很大不确定性，而美元的不确定性就是黄金走势的不确定性。一部分业内人士表示，奥巴马如果获胜将被视为利好美元，而黄金受美元强势打压维持弱势可能性较大。但也有专家认为，如果奥巴马上台，则美元可能会"利多出尽变利空"，那么对于黄金的影响则是正面的。
　　纽约期金周一收盘上涨，受美元走强影响，黄金盘中回吐涨幅，12月合约报收726.80美元/盎司，上涨1.2%。沪金昨日低开低走，主力0906合约下跌0.76%，收于158.36元/克。

把3家国企拉下水的赵亚峰"托盘"骗局，终因他被上海市检察院第二分院批捕而曝光。昨日《每日经济新闻》记者获悉，赵亚峰设计"托盘"骗局的背后，可能主要是为了弥补其在"钢铁期货"上的巨亏。
　　"托盘骗局"揭秘
　　赵亚峰系上海百闻公司、上海百星公司、无锡北钢公司这三家公司实际控制人。从2001年开始，他陆续以本人和妻子以及亲戚的名义注册了这3家公司，主要从事钢材产品为主的贸易，代理宝钢、鞍钢、本钢等国内各大钢厂的钢材产品，也从事钢材期货贸易。其中上海百星公司在上海钢材贸易市场上知名度较高。
　　据悉，赵亚峰被批捕的主要原因是他涉及上亿元的"托盘"骗局。业内人士透露，从2007年底开始，赵亚峰的"空手套"主要是通过伪造钢材入库单据，制造出仓库有货的假象，而后和钢铁生产企业进行高价回购交易。所谓钢材回购交易，在钢材贸易业内也被称为"托盘"，是指由赵亚峰的公司将钢材低价卖给对方企业，到期后保证加价回购。"而事实上，其仓库库存中根本就没有这批货。"
　　此次，赵亚峰通过他控制的3家公司和中钢上海公司、浦东五矿公司、中钢浙江公司这三家国有钢铁公司进行"托盘"交易。此后，在钢厂的多次仓库盘货中，赵亚峰通过各种手段蒙混过关。直到今年6月，钢材回购到期，赵亚峰的行径终于败露。
　　炒"钢铁期货"巨亏？
　　目前国内尚没有成立钢铁期货交易市场，通常所说的钢铁期货交易是集中在大宗电子交易中进行的。据钢铁贸易业内人士透露，钢铁贸易商几乎都在从事这一期货交易。"但是，每年都有中型的钢铁贸易商在这样的交易中垮掉。"
　　业内熟悉赵亚峰的人士透露，他和其他几家钢铁贸易商做钢材期货交易在业内相当出名，"他们都是联手坐庄的。"
　　所谓联手坐庄，就是在他们从钢厂买入钢材较多的时候，配合市场的行情，对期货价格进行拉涨或者打压，一般保值的做法是货多的时候做空；货少的时候就做多。"但是赵亚峰他们往往反着做，这样风险很大，但是收益也很大。"一位交易员说。
　　该交易员透露，赵亚峰很可能是在钢材市场不景气、价格下跌的时候，他逆向做，导致了巨亏。赵亚峰通过"托盘"欺诈的上亿元巨款，可能也主要用于填补炒卖期货的亏损了。

一、期货交易基本流程

期货交易是通过交易者、经纪公司、期货交易所和结算所这四个组成部分的有机联系进行的。

首先，交易者选择合法的期货经纪公司，签署《期货经纪合同》、开立交易账户，交纳一定数量的保证金，从而成为合法的期货投资者。

当投资者与经纪公司的代理关系正式确立后，就可根据自己的要求下单，向经纪公司驻交易所的出市代表发出交易指令，由出市代表进行实际的买卖交易。目前国内一般采用计算机自动撮合的交易方式。

每日交易结束，结算所对当天交易情况进行结算，由经纪公司进行相关的资金划拨，以书面形式交给投资者签字确认。

对合约到期后选择实物交割的客户，在期货公司的代理、协助下进行实物交收和货款划拨。


二、如何开户

I ： 博士，我想尽快办理期货交易的开户手续，该怎么办呢？

FP ：嗯，其实并不难。首先要选择一家具备合法代理资格、资金安全、运作规范的期货经纪公司。期货经纪公司是代理客户进行期货交易，并提供有关服务的企业法人，投资者只能通过它来进行期货交易。因此，对期货经纪公司的选择，是至关重要的。

I ： 哦，那然后呢？

FP ：下一步就是开立账户。所谓期货交易账户是指期货交易者开设的、用于交易履约保证的一个资金信用账户。开户手续很简单，一般经纪公司会有专门人员提供相关帮助的。

I ： 唔，不错。

FP ：还有，开户时，期货经纪公司必须向交易者做风险揭示。就是请交易者阅读《期货交易风险说明书》，这份说明书是全国统一的，非常重要，一定要仔细阅读，真正了解期货交易存在的风险。个人交易者阅读完后，要在风险说明书上签字确认；如果是机构交易者，就由单位法定代表人在风险说明书上签字确认并加盖单位公章。

I ： 这样就行了？

FP ：呵呵，还有，双方还要签署一份《期货经纪合同》。交易者要提供相关的证明证件，个人交易者提供本人身份证，留存印鉴或签名留样；机构交易者提供《营业执照》影印件，还有法定代表人和本单位期货交易业务执行人的姓名、联系电话等。在合同中，期货公司与交易者就有关资金调拔、指令下达、以及结算单的送达、追加保证金与强行平仓等事项进行了约定，这些约定非常重要，交易者一定要仔细阅读并理解其具体含义，在发生纠纷时，合同约定将成为处理纠纷的重要依据。

I ： 那什么时候交保证金呢？

FP ：合同签好后，如果交易者要进行交易，就要按规定交纳保证金。期货经纪公司把保证金存到合同中指定的账户，供交易者交易时使用。

I ： 保证金会不会被经纪公司或者别人用掉呢？

FP ：当然不会，帐户里的保证金还是属于交易者的。期货经纪公司对客户保证金实行封闭运行，其运行情况受到中国证监会的监管，除进行客户的交易结算外，严禁挪作他用，这可是由中国期货交易现行法规规定的。

I ： 这我就放心了。



三、如何下单

I ： 博士， 开了户、交了钱，可这期货买卖怎么做啊？

FP ：对于交易者来讲，就是下单。

I ： 下单？

FP ：所谓下单，就是交易者向期货经纪公司报单员下达交易指令。内容一般包括：期货交易的品种、交易方向、数量、月份、价格、期货交易所名称、客户名称、客户编码和账户等等。

I ： 好复杂啊！

FP ：所以先要对它熟悉和掌握啊。根据不同的情况，客户可以用书面、电话、计算机“热自助”、网上交易四种方式下单。目前，书面和电话委托的方式已经很少被采用，“热自助”和网上交易成为了下单的主要形式。

还有，刚才讲到的交易指令是有时效性的，只在当日有效，可在成交前变更或撤销。目前我国期货交易所规定的交易指令有限价指令和取消指令两种。

I ： 什么是限价指令啊？

FP ：限价指令是按特定价格买卖的交易指令。比如，交易者下达一个指令，“卖出限价为 2520 元 / 吨的 2003 年 5 月大豆合约 10 手”，那么，当市场的交易价格高于 2520 元 / 吨的时候，你的指令就成交了，而且，成交的价格一定是等于或高于 2520 元 / 吨。

I ： 那取消指令就是把限价指令取消吧？

FP ：可以这么说，但不确切。取消指令必须是使原来下达的限价指令全部或部分失效。还是刚才那个例子，“卖出限价为 2520 元 / 吨的 2003 年 5 月大豆合约 10 手”，在只成交了 5 手的时候，交易者下达了取消指令。撤单成功后，原来下达的限价指令就部分失效了，另外的 5 手就不会成交了。如果合约已经全部成交，就不能撤单了。

I ： 嗯，有点明白了。

FP ：指令成交后，交易者会很快接到成交回报记录单，上面包括成交价格、成交手数、

I ： 期博士，经常听财经新闻上讲期货，究竟什么是期货呢？

FP ： 期货是相对于现货的一个概念。 从严格意义上来说期货并非是商品，而是一种 标准化的商品合约， 在合约中规定双方于未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约内容进行交易。期货交易则是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品（标的物）本身，而是商品（标的物）的 标准化合约。

I ： 现货基础上？标准化合约？……

FP ： 呵呵， 不太好懂，我来举个生活中的小例子帮助大家理解。比如你去花店买花，现买现付就属于现货交易；若是约定二个月后过生日时再付款提货，则属于远期交易。期货交易的产生就是源于现货交易和远期交易，并在远期交易的基础上发展而形成的。前面谈到的期货合约，实际上也是一种标准化的远期合约。也就是说合约中的商品（合约标的物）种类、质量、数量和交割时间、地点都是事先规定好的，这样，买卖双方就不会因为商品的质量、数量和交货地点、时间等问题产生争议了。

下面我们通过下面这张表格来看看现货交易、远期交易和期货交易有什么区别。

差 异
现货交易
远期交易
期货交易

交易对象
商品本身
商品本身
期货合约

交易目的
一手交钱、一手交货，以获得或转让商品所有权。
获得或转让商品所有权，锁定价格风险。
转移现货市场的价格风险（套期保值者）；从期货市场的价格波动中获得风险利润（投机者）

交易场所
没有固定交易场所
没有固定交易场所
必须在期货交易所内进行交易

交易方式
一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定
一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定
以公开、公平竞争的方式进行交易；

私下对冲属违法行为

交割方式
现货交割
现货交割
大多以对冲了结期货部位

商品范围
进入流通的商品
交易品种较多
农产品、石油、金属及一些初级原材料等“特殊化”的商品和金融产品


I ： 表格里说到期货是 在交易所内集中进行交易，那不是和股票差不多吗？

FP ： 两者之间有些类似，但也有不少区别的。

差

别

股票交易
期货交易

交易内涵
股票的持有者不断地换手，转让股票。
买卖双方对价格的涨跌趋势产生不同预期，从而进行直接的多空价格争夺。

保证金制度
100% 全额保证金，不需要追加保证金。
占成交金额的 5 ％到 20 ％，资金不足时需要追加保证金。

合约有效期
在上市公司的存续期内长期有效。
期货合约挂牌至最后交割日。

合约流通量
单只股票的可流通股本是固定的，除了增发、送股、配股等情况以外，总的份额不随交易发生变化。
持仓总量是变动的，资金流入则持仓总量增加，资金流出则持仓总量减少。

交易方向
单向操作，只能是“先买后卖”。
双向操作，既可以“先买后卖”，也可以“先卖后买”。


FP ： 首先，从交易内涵来看， 股票和期货最本质的区别就是，股票或者说 证券交易，实际上是股票的持有者不断地换手，转让股票（即公司的所有权）；而期货交易，是买卖双方对价格的涨跌趋势产生不同预期，从而进行直接的多空交易。

I ： 哦，除了这个，还有什么不一样的地方吗？

FP ： 其次，从保证金制度来看， 期货和股票都实行保证金制度，都是合约交易。但是，具体的保证金制度的规定是不一样的，股票是以成交金额的 100% 作为保证金，而期货只需要 5% － 20 ％的保证金。 期货市场的保证金交易制度使投资者可以“以小搏大”，操作得当，可以取得高额回报，但若操作失误，损失也很大。资金不足时需要追加保证金，因此更强调资金管理。而股票交易是全额保证金买卖，无须追加保证金。

第三，从合约有效期来看， 股票只要在上市公司的存续期内，都是长期有效的。而期货交易有最后交割日，在这一天买卖双方进行实物交割平仓后，合约就摘牌终止了。

此外， 从合约流通量来看，股票市场的单只股票的可流通股本是固定的，除了增发、送股、配股等情况以外，总的份额不随交易而变化；期货市场中的持仓总量是变动的，资金流入则持仓总量增加，资金流出则持仓总量减少。 从交易方向上看， 股票市场的操作是“单向”，只能是“先买后卖”；而期货市场的操作是“双向”，既可以先买后卖，也可以先卖后买，比较灵活。这些是股票交易和期货交易的主要区别所在。

传统的交易方式有书面方式和电话方式。书面方式是客户在现场填写交易指令单，通过期货经纪公司的盘房接单员将指令下达至交易所；电话方式是客户通过电话将指令下达给期货经纪公司的盘房接单员，接单员在同步录音后再将下达至交易所。

随着计算机技术的进步，期货经纪公司在提供上述交易方式之外，现在又增加了如下的电子化交易方式：

　　1、热自助委托交易。客户在交易现场，通过电脑（该电脑通过期货经纪公司的服务器与交易所交易主机相连接）进行交易。

　　2、电话语音委托交易。客户通过电话键盘将交易指令转化为计算机命令，再由计算机送入交易所主机。由于其操作过程非常繁琐，必须按照提示语音分步骤完成，每个步骤之间还必须等待，所以，即使有一些期货经纪公司推出了这种交易方式，实际使用的人不多。

　　3、网上交易。利用互联网进行交易。由于网上交易不受地域限制，具有成交及回报快、准确性高、成本低等优点，故深受交易者和期货经纪公司的欢迎，也是目前推广速度最快的一种交易方式。

　　然而，新的交易方式由于主要采用电脑进行，可能会因计算机系统或通讯传输系统出现一些额外的风险，因而，客户如果选择电子化交易方式，期货经纪公司会要求客户在签署《期货经纪合同书》的同时，签署《电脑自助委托交易补充协议》、《网上期货交易风险揭示书》、《网上期货交易补充协议》等相应的协议。

撮合成交的前提是买入价必须大于或等于卖出价。当买入价等于卖出价时，成交价就是买入价或卖出价，这一点大家是不会有疑义的。问题是当买入价大于卖出价时成交价应该如何确定？

　　计算机在撮合时实际上是依据前一笔成交价而定出最新成交价的。如果前一笔成交价低于或等于卖出价，则最新成交价就是卖出价；如果前一笔成交价高于或等于买入价，则最新成交价就是买入价；如果前一笔成交价在卖出价与买入价之间，则最新成交价就是前一笔的成交价。下面不妨以例明之。

　　买方出价1399点，卖方出价是1397点。如果前一笔成交价为1397或1397点以下，最新成交价就是1397点；如果前一笔成交价为1399或1399点以上，则最新成交价就是1399点；如果前一笔成交价是1398点，则最新成交价就是1398点。

　　这种撮合方法的好处是既显示了公平性，又使成交价格具有相对连续性，避免了不必要的无规律跳跃。

我们已经知道，当日权益减去持仓保证金就是资金余额。如果当日权益小于持仓保证金，则意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金不足了。按照规定，期货经纪公司会通知帐户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足。此举即称为追加保证金。如果帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足，按照规定，期货经纪公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。

例4：某客户帐户原有保证金200,000元，8月9日，开仓买进9月沪深300指数期货合约15手，均价1200点（每点100元），手续费为单边每手10元，当日结算价为1195点，保证金比例为8％。

当日开仓持仓盈亏=（1195-1200）×15×100=－7,500元

手续费＝10×15=150元

当日权益＝200,000－7500－150＝192,350元

保证金占用＝1195×15×100×8％＝143,400元

资金余额（即可交易资金）＝192,350－143,400＝48,950元

8月10日，该客户没有交易，但9月沪深300指数期货合约的当日结算价降为1150点，当日帐户情况为：

历史持仓盈亏=（1150-1195）×15×100=－67,500元

当日权益＝192,350－67,500＝124,850元

保证金占用＝1150×15×100×8％＝138,000元

资金余额（即可开仓交易资金）＝124,850－138,000＝－13,150元

显然，要维持15手的多头持仓，保证金尚缺13,150元，这意味着下一交易日开市之前必须追加保证金13,150元。如果该客户在下一交易日开市之前没有将保证金补足，那么期货经纪公司可以对其持仓实施部分强制平仓。经过计算，124,850元的权益可以保留的持仓至多为124,850元/（1150×100×8％）＝13.57手。这样，经纪公司至少可以将其持仓强平掉2手。

日期 资金项目 金额（元）

8月9日 原有保证金 200,000

(+)平仓盈亏 0

(+)持仓盈亏 -7,500

(-)手续费 150

=当日权益 192,350

(-)持仓占用保证金 143,400

=资金余额 48,950

8月10日 上日权益 192,350

(+)平仓盈亏 0

(+)持仓盈亏 -67,500

(-)手续费 0

=当日权益 124,850

(-)持仓占用保证金 138,000

=资金余额 -13,150

在１１月１日北京召开的"２００８（北京）第二届期货公司高管年会暨期货市场建设２０周年理论研讨会"上，中国期货业协会会长刘志超表示，据中国期货业协会不完全统计，本轮大行情中没有期货公司倒闭。
　　"十一"长假中，由于美国次贷危机引发的全球金融动荡，国际商品期货纷纷暴跌，使国内期货市场出现了历史罕见的大波动，天胶、铜、大豆等期货品种由交易所强行规定减仓。
　　此次金融危机引起的市场震动除了考验了国内期货公司的风控外，也预示着中国期货业面临着前所未有的机会。
　　会上，证监会期货部副主任冯博表示，当前国内外经济、金融形势正在发生深刻的变化，对我国进一步推进期货市场改革发展、深化期货市场功能提出了更新更高的要求，中国企业也越来越需要积极参与到世界新一轮产业分工以及全球商品和资产定价的过程中。
　　冯博指出，从国际形势看，次贷危机引发的全球性金融危机，仍有加重和扩散的趋势。世界经济出现了明显衰退迹象，石油、粮食、钢材等大宗商品价格剧烈波动，而中国经济与世界经济的相互联系和影响正日益加深，中国企业越来越需要积极参与到世界新一轮产业分工以及全球商品和资产定价的过程中。

当前股市震荡剧烈，一些个人投资者把投资领域拓展到商品期货市场。国元期货有限责任公司研究员金曙光提醒说，期货投资适合那些有一定资金实力和投资技巧、风险承担能力比较强的投资者，个人投资期货有"三忌"。
　　一忌"满仓操作"。期货交易采取的是保证金交易，投资者只要支付１０％左右的保证金，就可以买卖该品种了。期货市场的这种"杠杆机制"，提高了资金利用率，让投资者有机会在短期内获得收益翻番可能的同时，也放大了风险，期货市场最忌讳的就是"满仓操作"。
　　二忌"只做多不做空"。与目前股票只能单向交易不同，期货交易采用的是双向交易机制，既可先做多（先买后卖），亦可先做空（先卖后买）。很多投资者尤其是刚涉足期货市场的投资者对于做空机制很不习惯，其实这是一个很好的投资方式。例如农产品价格每年都有一个峰值和谷值，做空机制就为投资者提供了赚取价格下跌空间的利润。
　　三忌"贪多求全"。在选择品种方面，投资者应该重点选择一到两个熟悉的品种进行长期关注，切忌"东打一枪，西放一炮"。
　　目前我国已上市的商品期货品种主要以农产品和金属为主。大连商品交易所的大豆、豆粕、玉米，郑州商品期货交易所的小麦、棉花、菜子油，上海期货交易所的铜、铝、锌等等。各上市品种每手合约价值也是有大有小，有些合约设计得比较大，像上海期货交易所上市的铜，每手合约需要保证金约在３７０００元。合约价值最小的是大连商品交易所上市的玉米，每手仅需要保证金约１５００元就可以了，非常适合中小散户操作。

期货交易涉及许多操作环节，投资者在这些环节上又面临一些不确定性因素，风险就因此而产生。对普通投资者来说，主要有如下几类风险：
　　·经纪委托风险。就是投资者没有选准合适的期货经纪公司而可能形成的损失。
　　·流动性风险。比如，投资者不能在有利价位建仓，平仓时无法在合适价位进行对冲操作，临近交割时找不到足够的实物货源，这些都是流动性风险。
　　·强行平仓风险。如前所述，期货经纪公司要在每个交易日进行结算，投资者保证金不足时，期货经纪公司就会强行平仓。考虑到这种情况，投资者应当随时关注自己的资金状况。
　　·交割风险。投资者可以在期货合约到期前对冲平仓，如果不能及时完成对冲操作，就要承担交割责任，就要凑足足够的资金或者实物货源进行交割。对投资者来说，如果不选择交割，那么在临近交割期时最好不要再持有相应的合约。
　　·市场价格波动风险。在期货交易中，市场价格波动频繁。由于实行的是杠杆交易（即保证金交易），投资者的盈利或损失都被放大了，所以市场风险是投资者面临的最大风险，应当倍加注意，时刻防范。